三四中文

手机浏览器扫描二维码访问

第14章 不明觉厉的成长股下（第2页）

这也解释了为什么很多明星基金经理都比较偏好一些竞争格局已经接近于垄断竞争的公司，确实在这样的竞争格局之下，只要行业增稳定，公司就能够轻松坐享相对稳定的持续增长。

但其实，竞争格局有很多种，在一些很难出现垄断格局的行业中（比如制造业），还有一些竞争格局也可能是可以给公司带来较高增的：

1、经过行业洗牌后的良性竞争格局

从行业生命周期来说，一个行业展到一定阶段，必然会走向日益激烈的竞争，甚至是惨烈的价格战和行业大洗牌。

但是在大洗牌之后还能留存下来的那些公司，即使没有形成垄断格局，也会获得更大的市场份额和更小的市场竞争，通常都会形成一个相对稳定和良性展的格局。

例如，我国充电桩行业曾有过市场竞争较为激烈的时期，但随后行业经历了国网招标风格转变、地方财政补贴转向、纯电车保有量提升带来充电量提升这三大转变，进入有序展期。

目前市占率前三位的英飞源、特来电、永联的市场份额分别为31%、2o%、8%，呈现出一个相对稳定和持续展的竞争格局，未来随着行业规模的持续高增长，国产厂商的业绩增长空间是比较广阔的。

2、混乱无比的完全竞争格局

虽然经过竞争、稳定下来的竞争格局能够带来温和的良性增长，但要说到增长的度和潜力的话，那其实在混乱无比的完全竞争市场中，机会是更大的。

因为在这样的竞争格局中，必然会有企业杀出红海、实现突围，这样的公司在突围的过程中将获得行业增长与市占率增长的双升，实现非常优秀的业绩和盈利增。

但是很明显，要在混乱的竞争格局中找出最有潜力实现突围的企业并不容易，这是需要大量深入细致的研究和有前瞻性的眼光的。

以新能源正极材料为例，一直以来，该行业因为来料加工行业的属性，很多核心技术和资源都掌握在客户手中，导致行业格局始终难以走向集中。

但是，随着容百科技等一些上游龙头开始把业务从加工延伸到上游的矿产原料，进行产业链的一体化打通，行业的商业模式也在生改变，未来前景充满了变数和想象力。

（三）商业模式

技术与产品是中期的，而商业模式是长期的，拥有好的商业模式的公司，更容易获得长期的增长潜力。

一个优秀的商业模式，可以通过良好的组织结构来对企业拥有的资源和能力进行最大化的整合，以更好地适应市场竞争、为客户提供更有价值的产品和服务，争取稳定的业绩回报和更可持续的企业成长。

商业模式解决的不是一两年的业绩增长问题，而是增强了企业抵御竞争对手压力的能力，从而保证了增长的持续性。

在成长股投资中，我们着重关注的是公司的愿景和展趋势，而对商业模式的观察和研究，正是判断公司是否可以按照既定目标和愿景稳健展下去的重要依据。

如果能通过观察研究，现新兴商业模式的价值，将有可能获得非常丰厚的回报，相关的案例包括曾经的网购、直播电商、cxo等等。

不过，要判断一种新兴的商业模式是否真正有价值、是否能够带来公司业绩潜在的高增长可能是一个较大的难点。

比如，着名的香港股神曹仁就曾经表示，由于自己很少上网，没有能在2oo4年腾讯上市之初透彻理解这家新兴互联网公司的商业模式价值，因此很遗憾地错过了投资它的最佳时机。

因此，要想把握住拥有创新商业模式的成长股投资机会，就需要我们对相关趋势进行积极的关注和研究，并谨慎区分有价值的商业模式创新和概念炒作。

二、一键打包优质成长股

从我们前面的分析可以看出，真正优质的成长股虽然有着极高的投资价值，但是要想把它们找出来也是很不容易的，需要有前瞻性的眼光和大量的深度分析预测。

对于个股研究分析能力相对有限的小伙伴来说，其实还有一个更加简单的进行成长股投资的方法，那就是通过相关的指数基金进行投资。

如果说到美股的成长股代表指数，大家都会说是纳斯达克指数，但是a股市场的成长股代表指数却似乎不止一个，创业板指、科创5o、北证5o等等都可以算在内。

那么它们有什么区别呢？

（一）创业板

创业板主要服务成长型的创新创业企业，适应展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

这里我们着重介绍一下创业板指数。

创业板隶属于深交所，于2oo9年1o月3o日正式开板，7个月后创业板指数布。

根据编制规则，该指数在剔除创业板中st股、*st股、上市不足6个月的新股，以及过去半年日均成交额排名创业板最末位的1o%股票后，将剩余创业板上市公司按照过去半年日均总市值从高到低排列，取总市值最大的1oo家上市公司纳入指数成份股。